8 juni 2026
Via Zonhub investeren naast 13.000 particuliere investeerders ook ING, Rabobank en een Europese institutionele belegger. Investeringen in het energiesysteem van de toekomst met veel onderliggende zekerheden. Hoe werken gezekerde obligaties in duurzame energieprojecten op het investeringsplatform Zonhub? De uitgevende instellingen zijn project-B.V.s met afgebakende activiteiten op het gebied van cleantech projecten zoals zon-PV, windenergie, energieopslagsystemen en laadinfrastructuur.
Waarin verschillen deze beleggingen ten opzichte van andere asset-classes zoals aandelen, bedrijfsobligaties, staatsobligaties, private equity, grondstoffen, valuta, crypto en vastgoed? Daar gaan we in dit artikel op in.
Onze missie met Zonhub is dat we het energiesysteem van de toekomst willen financieren; duurzaam en schoon. Dat lukt alleen als het financieel rendement oplevert voor de beleggers.
Alle verschillende activa zijn te plotten op verschillende assen met rendement, risico, volatiliteit, looptijd, liquiditeit en kostenstructuur.
De obligaties van de projecten op Zonhub passen, onzes inziens, in een goed gediversifieerde portefeuille met een beperkt rendement-risico profiel met een zeer lage correlatie met andere beleggingsklassen. Dat levert grote voordelen op. Hieronder leggen we uit waarom.
De uitgevende instellingen (projecteigenaren) op Zonhub geven obligaties uit. Obligaties zijn vreemd vermogen dat meer zekerheden geeft dan de inbreng van eigen vermogen. Tegenover dat lagere risico staat logischerwijs ook een lager rendement.
Inherent aan obligaties is dat het een periodieke rentecoupon kent, en er dus een bovengrens aan het maximale rendement zit.
Dat betekent dat de ondergrens zo goed mogelijk afgedekt moet worden door zekerheden. Daar staat tegenover dat de cashflow én het eigen vermogen eerst ingezet worden om te voldoen aan de rente en aflossing op de obligaties.
Projectfinanciering
Op Zonhub geven project-B.V.’s (in het Engels ook wel SPV’s, oftewel Special Purpose Vehicles) obligaties uit. Dat wil zeggen dat alle zekerheden en risico’s heel duidelijk zijn. Er zijn zo min mogelijk externe invloeden binnen de project-B.V. Dat maakt het goed voorspelbaar en dat maakt dat het ook met vreemd vermogen gefinancierd kan worden.
Dat gebeurt op basis van de voorspelde kasstromen. Waarbij elk project op Zonhub minimaal een bepaalde verhouding moet hebben tussen de kasstromen en de som van de rente en aflossing. De financiële term hiervoor is DSCR (debt service coverage ratio).
De projecten zijn gericht op het energiesysteem van de toekomst met stabiele kasstromen op basis van energieproductie of energiehandel. Elk project is uniek maar kent vele onderdelen om de risico’s te verlagen voor de obligatiehouders. Dat zijn onder andere overheidssubsidies, langlopende contracten, verzekeringen en de mogelijkheid om op meerdere energiemarkten actief te zijn.
Op Zonhub worden alleen projecten gelanceerd waarbij de uitgangspunten kloppen. Zonhub hanteert een lange lijst aan kwaliteitseisen waaraan een project moet voldoen. Dat betekent dat soms een project dat financiering aanvraagt elementen wijzigt om wel aan de kwaliteitseisen te voldoen; betere kwaliteit producten, hogere garanties, duidelijkere afspraken tussen partijen of betere dekking van de verzekering bijvoorbeeld.
Of het project voldoet niet aan de eisen en dus zal het project niet op Zonhub gelanceerd worden.
Er is echter altijd verschil tussen theorie en praktijk. Juridische geschillen, diefstal of markten die totaal anders bewegen dan waar eerder in de business case vanuit is gegaan. Sommige zaken worden (voor een deel) opgevangen door verzekeringen. Andere zijn ondernemersrisico’s die inherent horen bij projecten.
Door het afgegeven onderpand aan de obligatiehouders beschikt de obligatiehouder echter over veel zekerheden. Net zoals bij een hypotheek op een gebouw. Mocht de uitgevende instelling niet aan haar verplichtingen voldoen, dan kunnen de obligatiehouders de zekerheden uitwinnen.
Hoog terugvorderingspercentage
In het onvoorziene geval dat een project wel in gebreke is, dan kan door de gestelde zekerheden een hoge waarde worden teruggewonnen door de obligatiehouders. Dat blijkt ook uit de praktijk en geeft ons vertrouwen in de kwaliteit van de gebruikte juridische documentatie.
Op de ruim 200 crowdfundingprojecten is op moment van schrijven (juni 2026) op 2 projecten formeel 210.088 euro afgeboekt. Deze twee projecten, Zonnedak Uit Je Eigen Stad en Zonnedak Bloemen, zijn uit de begintijd van Zonhub. Er is ook brand geweest bij een zonnedak en daar heeft de verzekeraar uitgekeerd waarmee vervolgens de obligaties zijn afgelost. Er zijn ook een aantal andere projecten die te laat zijn met betalen van rente en aflossing, dat betekent zeker niet dat op die projecten moet worden afgeboekt.
Daarbij is er ook geleerd van deze projecten, de kwaliteitseisen zijn verder verhoogd en Zonhub presenteert alleen nog projecten van professionele partijen.
In totaal is er al meer dan 25 miljoen euro terugbetaald door de projecten op Zonhub aan rente en aflossingen, waarvan een kleine 9 miljoen aan rente. We lanceren binnenkort een volledig en nieuw statistieken dashboard met alle inzichten.
Belastingen hebben impact. Twee recente wijzigingen zijn van belang op het gebied van fiscaliteit en de keuze voor jouw investeringen:
Groene beleggingen: Deze vrijstelling voor groene beleggingsfondsen bedraagt voor 2026 € 26.715 (en € 53.430 voor fiscale partners). Alleen over het bedrag boven deze grens betaal je belasting over de waarde van de groene beleggingen of groene spaartegoeden. Voor de goede orde; de obligaties van de projecten op Zonhub kwalificeren niet als groene belegging volgens de belastingdienst.
Relatief gezien worden de obligaties op Zonhub dus veel aantrekkelijker. Zeker met de hoge fondskosten die sommige van deze partijen voeren.
We geven geen belastingadvies, dus controleer altijd de eigen situatie. Echter gaat zeer waarschijnlijk in 2028 het nieuwe regime voor box 3 belastingen in. Er zal worden afgerekend op daadwerkelijk rendement. Valt dat lager uit dan het forfaitaire rendement voor overige bezittingen, dat op dit moment 6,00% bedraagt, dan is dat gunstiger dan de oude situatie.
Zonhub heeft twee vergunningen bij de AFM voor het verlenen van financiële diensten, te weten:
- ECSPR als crowdfundingdienst
- Beleggingsonderneming in de zin van 2:96 voor uitgiftes boven de 5 miljoen euro.
Dat betekent dat Zonhub continu onder toezicht staat en dat de processen zijn vastgelegd en worden gevolgd.
Daarbij is het ook zo dat het ingelegde kapitaal altijd ‘afgescheiden’ staat; Zonhub maakt gebruik van Mangopay, waarbij zowel de projecteigenaren als de investeerders een persoonlijke wallet hebben en het kapitaal dus, net zoals bij een derdengeldenrekening, altijd veilig staat.
Het opgehaalde kapitaal zal pas worden doorgestort naar de rekening van de uitgevende instelling als aan alle voorwaarden is voldaan om zo ook de obligatiehouders maximaal te beschermen.
Op Zonhub presenteren we dus een beleggingsklasse met andere dynamieken dan wat nu beschikbaar is op de beurs: Niet de koersbewegingen van aandelen, niet de risico’s van bedrijven met bedrijfsobligaties, niet de lage rente van deposito’s. Wel een obligatielening met een goede vaste rente en veel zekerheden in projecten die de wereld en Europa vooruithelpen.
De verkregen zekerheden voor obligatiehouders zitten dus zowel aan de inkomstenkant als aan de mogelijkheid om de zekerheden uit te winnen in het onvoorziene geval van nood.
Een gezekerde projectfinancieringsobligatie voor duurzame energie is een beleggingsklasse met goed rendement en een beperkt risico. Door de voorspelbare kasstromen uit het energieproject worden rente en aflossing betaald waarbij de risico’s maximaal zijn geminimaliseerd.
Bekijk het huidige aanbod aan beschikbare obligatie in duurzame energieprojecten.
Zoals altijd voor een financiele dienstverlener wijzen we je ook op de risico’s.
Beleggen brengt risico's met zich mee. Je kunt (een deel van) jouw inleg verliezen. In het verleden behaalde resultaten bieden geen garantie voor de toekomst. Het rendement is afhankelijk van het risico van het betreffende project en is niet gegarandeerd. De obligaties zijn beperkt verhandelbaar. Dit bericht is geen beleggingsadvies; beoordeel altijd of een belegging past bij jouw persoonlijke situatie en financiële draagkracht, of raadpleeg een onafhankelijk financieel adviseur. Lees voor iedere investering het projectspecifieke informatiedocument.
Door Pelou Bakker
(Al +18.500 mensen gingen je voor en ontvangen onze nieuwsbrief)
