6 november 2026
Wie belegt, wil twee dingen weten: wat levert het op, en wat gebeurt er als het tegenzit. Zonhub financiert sinds 2014 duurzame energieprojecten via obligaties met zekerheden. In die periode is in totaal € 167 miljoen gefinancierd in meer dan 300 projecten, waarvan € 104,5 miljoen via crowdfunding, mede dankzij ruim 13.000 beleggers en financiële instellingen. Aan obligatiehouders is inmiddels ruim € 30 miljoen aan rente en aflossing terugbetaald. Elke campagne die Zonhub heeft gelanceerd, is volledig gefinancierd: 215 afgeronde campagnes, zonder uitzondering. Projecten van de afgelopen drie jaar met een vaste rente bieden gemiddeld 7,88 procent rente per jaar. Rekenen we achterstallige rente niet mee, dan komt het gerealiseerde rendement uit op 7,51 procent per jaar.
Zonhub is in 2014 gestart om de energietransitie van financiering te voorzien. Die impact is nu zichtbaar. Mede dankzij financiering via Zonhub zijn meer dan 300 duurzame energieprojecten gerealiseerd, goed voor ongeveer 870 MWp aan zonne-energie, verdeeld over zo'n 2,0 miljoen zonnepanelen. Daar komt steeds meer vermogen bij in windenergie, energieopslag en laadinfrastructuur. Met ontwikkelfinanciering draagt Zonhub bovendien bij aan de ontwikkeling van energieopslagprojecten met in totaal honderden megawatt aan vermogen.
In dit artikel duiken we in de cijfers, wat er is uitgekeerd, wat er definitief is afgeschreven en waarom de projecten van de laatste jaren op een wezenlijk andere basis staan.
Bij een achterstand komt een betaling later dan afgesproken. De vordering blijft bestaan. Bij een afschrijving is een deel van de hoofdsom definitief niet meer terug te halen.
In ruim twaalf jaar is bij één project een deel van de hoofdsom afgeschreven. Bij Uit Je Eigen Stad stemden obligatiehouders in 2024 in met een gedeeltelijke vervroegde aflossing: van de € 92.500 is € 65.000 terugbetaald en € 27.500 afgeschreven. Dat is 0,03 procent van de € 104,5 miljoen die via crowdfunding is gefinancierd. Bij Zonnedak Bloemen (€ 378.500) wordt ook een gedeeltelijke afschrijving verwacht. De hoogte daarvan staat nog niet vast. Zelfs als dat volledige bedrag verloren gaat, blijft het totale verlies onder 0,4 procent van het crowdfundingvolume. In dezelfde periode ontvingen obligatiehouders ruim € 30 miljoen: circa € 19,5 miljoen aan aflossing en € 10,8 miljoen aan rente. Daarnaast zijn 20 projecten inmiddels volledig afgelost. Vijf daarvan, samen € 5,6 miljoen, liepen de volledige looptijd uit. De andere 15, samen € 1,3 miljoen, zijn voortijdig afgelost door de projecteigenaar.
De terugbetalingen nemen snel toe, omdat steeds meer projecten in de aflosfase zitten. In 2024 ontvingen beleggers in totaal € 4,3 miljoen. In 2025 was dat € 8,8 miljoen, en in de eerste tien maanden van 2026 opnieuw € 8,8 miljoen. Daarmee is de grens van € 30 miljoen aan uitkeringen gepasseerd. Volgens de rente- en aflossingsschema's van de lopende obligaties staat voor 2027 circa € 21 miljoen gepland: meer in één jaar dan in de eerste tien jaar van Zonhub bij elkaar.
Begin november 2026 staan bij 19 van de 175 lopende projecten met een verstreken rentetermijn betalingen langer dan 90 dagen open. Het gaat in totaal om circa € 1,4 miljoen aan rente en aflossing. Deze betalingen zijn uitgesteld en de vordering blijft staan.
De achterstanden zitten vooral bij oudere projecten. Vijftien van de 19 projecten zijn gefinancierd vóór 2023, goed voor € 1,1 miljoen van het openstaande bedrag. En zijn achterstanden die in veel van de gevallen ook weer goed ingelopen kunnen worden door de inkomsten uit het energiesysteem.
De belangrijkste oorzaken:
Wat er gebeurt bij een achterstand is afhankelijk van de situatie: Bij Zonhub volgen we een vast escalatieplan bij achterstand met aanmaningen, overleg met projecteigenaar en eventuele oplossingsrichtingen zoals herstructurering met goedkeuring van obligatiehouders, en als laatste stap het uitwinnen van de zekerheden. Een voorbeeld: bij een van de oudere projecten is met goedkeuring van de obligatiehouders een nieuw rente- en aflossingsschema opgesteld met de nieuwe eigenaar van het project.
Dat de zekerheden en afspraken in de praktijk worden gehandhaafd, laat een recent voorbeeld zien. Een projecteigenaar wijzigde zonder toestemming van de trustee de afspraken met de aannemer en kwam zijn betalingsverplichtingen niet na. Na overleg met Zonhub en de trustee loste de eigenaar de volledige lening vervroegd af, inclusief opgebouwde rente, een boete voor vervroegde aflossing en wettelijke rente. Obligatiehouders kwamen daarmee uit op een rendement van circa 10 procent per jaar, boven de afgesproken vaste rente van 7 procent. Lees het hele verhaal in Zekerheden zijn geen kleine lettertjes.
Dit is de kern van hoe Zonhub werkt. Obligaties op het platform zijn obligaties met zekerheden, gekoppeld aan concrete assets: de zonneparken, batterijen en andere installaties die met de financiering worden gerealiseerd. Het werkt vergelijkbaar met een hypotheek bij vastgoed. De installatie en de inkomsten daaruit dienen als onderpand, en komt een projecteigenaar zijn verplichtingen niet na, dan kunnen die zekerheden worden ingezet om obligatiehouders terug te betalen.
De zekerheden worden namens de obligatiehouders gehouden door Stichting Zonnedelers, die als trustee optreedt. Afhankelijk van het project gaat het om pandrecht op de installatie, hypotheekrecht, borgstelling, verpanding van aandelen en/of verpanding van inkomsten.
Wie de cijfers per jaar bekijkt, ziet twee duidelijk verschillende groepen.
Obligaties met vaste rente (vooral vanaf 2023). Een vaste rente, een vast aflossingsschema en een vooraf bekend rendement. Vaker gefinancierd via portefeuilles van meerdere installaties en steeds vaker gecombineerd met batterijopslag.
In de afgelopen 36 maanden zijn via Zonhub 34 obligatieleningen met een vaste rente gestart, voor in totaal € 49,8 miljoen. De gemiddelde rente bedraagt 7,88 procent per jaar, gewogen naar het geïnvesteerde bedrag.
Wat leverde dat in de praktijk op? Over deze leningen was tot nu toe € 3,1 miljoen aan rente verschuldigd. Daarvan is € 2,7 miljoen (87 procent) uitbetaald. Nog eens € 0,26 miljoen hoort bij periodes die korter dan 90 dagen geleden zijn afgelopen en valt binnen de normale betaaltermijn. Bij twee leningen staat € 0,14 miljoen aan rente langer dan 90 dagen open. Afgeschreven is er in deze groep niets.
Voor een voorzichtige schatting van het netto rendement gaan we ervan uit dat alle rente die nu langer dan 90 dagen openstaat nooit wordt betaald. Dan komt het gerealiseerde rendement uit op 7,51 procent per jaar.
Zonhub rekent geen kosten aan beleggers: geen transactiekosten bij het inleggen en geen doorlopende kosten tijdens de looptijd. De rente die een project biedt, is daarmee het rendement dat je ontvangt, vóór belasting.
Rendementen uit het verleden bieden geen garantie voor de toekomst.
Het ZonneDelen-model (vooral vóór 2023). De rente hing af van de opgewekte stroom en de energieprijs. De rente startte daardoor relatief laag en liep elk jaar verder op. Dat betekent dat een project ieder jaar hoger rente percentage gaat uitkeren. Bij deze projecten presenteerden we hier dan de IRR (internal rate of return) over de looptijd, oftewel het gemiddelde rendement over het gemiddelde uitstaande bedrag.
In de eerste jaren bleef de uitgekeerde rente achter bij de verwachting. Vanaf 2019 lag die elk jaar rond of boven het niveau uit het Informatie Memorandum, met uitschieters in 2023 en 2024 door de hoge energieprijzen.
De lage scores in 2016 en 2017 komen vooral door enkele van de eerste grote projecten die later dan gepland in productie gingen.
Zowel de markt als Zonhub heeft van de eerste generatie projecten geleerd. Sindsdien zijn de aannames in businesscases, de projectdocumentatie en de afspraken over het uitwinnen van zekerheden stap voor stap aangescherpt.
De projecten van de laatste drie jaar vertegenwoordigen inmiddels bijna twee derde van al het geld dat via Zonhub is opgehaald.
De uren met een negatieve stroomprijs zijn jarenlang hard gestegen: van 67 uur in 2021 naar 585 uur in 2025. In 2026 is die stijging gestopt. Tot en met 25 oktober telde de stroombeurs 408 uur met een negatieve prijs, minder dan in dezelfde periode van 2025. Volgens energieanalist Martien Visser komt dat vooral door minder uren met veel zon en wind tegelijk. Het is dus nog te vroeg om te spreken van een blijvende trend.
Bron: Martien Visser, Entrance, op basis van ENTSO-E day-ahead-data.
Daarom kijken we vooral naar hoe projecten zijn opgebouwd. Een batterij maakt een project minder afhankelijk van die goedkope uren. Hij laadt op wanneer stroom goedkoop of negatief geprijsd is en levert terug wanneer de prijs hoog is. Daarnaast verdient een batterij aan het in balans houden van het stroomnet. Zo heeft een project meerdere inkomstenbronnen. We zien dan ook steeds meer zonprojecten BESS toevoegen, zoals Zonneweide Hazelberg en Zonneweide Nijnselseweg (BrabantEnergie).
Sinds 2025 zijn via Zonhub zeven tranches met batterijopslag (Voorbeelden zijn Dispatch, CCE BESS Duitsland en BrabantEnergie EOS.) gefinancierd, voor in totaal circa € 19,4 miljoen.
Rendement beoordeel je in combinatie met de zekerheden van een project. Daarbij kijk je naar:
Met Zonhub maken we van de Europese energietransitie een aparte beleggingscategorie die ook een deel van de beleggingsportefeuille bedient met vastrentende obligaties. Vermogen verdient goed rendement.
Twaalf jaar projectfinanciering laat zien dat niet elk project volgens plan loopt. De cijfers laten ook zien dat het definitieve verlies beperkt is gebleven en dat de projecten van de laatste jaren op een sterkere basis staan: vaste rente, een vast aflossingsschema en meer waarde per project door opslag.
Bekijk de actuele cijfers per project op onze statistiekenpagina of het lopende aanbod op zonhub.com. We werken continu aan het verder uitbreiden van de statistiekenpagina, met meer inzicht in rendement, achterstanden en impact per project. Binnenkort verschijnt een update van de pagina met de nieuwste cijfers.
Zonhub heeft een AFM-vergunning als beleggingsonderneming en een vergunning als crowdfundingdienstverlener (ECSP).
Beleggen brengt risico's met zich mee. Je kunt je inleg (gedeeltelijk) verliezen. Lees voor het beleggen altijd de informatie bij het project.
Door Pelou Bakker
(Al +18.500 mensen gingen je voor en ontvangen onze nieuwsbrief)
